反对派领袖马查多重返委内瑞拉获欢迎 困境债券能否再涨引关注

　　委内瑞拉反对派领导人玛丽亚·科琳娜·马查多周日晚抵达加拉加斯，为一整天穿越五个州的行程画上句号。沿途大批支持者聚集欢迎。

　　当车队经过收费站驶入加拉加斯时，马查多从一辆运动型多功能车的天窗探出身来，向自下午起便聚集在那里的大批民众挥手致意。这标志着她流亡近一年后重返首都。

　　马查多虽然没有正式发表讲话，但预计会在本周晚些时候公开发言。沿途场面清楚表明，尽管长期离境，这位委内瑞拉最受欢迎的政治领袖仍然能够动员支持者。

　　她的抵达及受到的欢迎，也令一个问题变得更加迫切：马查多将在委内瑞拉政治过渡中扮演什么角色？自美国突击队今年年初抓获马杜罗以来，这一进程基本在她缺席的情况下持续推进。马杜罗被其副手取代，后者此后让美国利益方实际上控制了委内瑞拉石油产业的相当大一部分。

　　欧亚集团拉丁美洲总监Risa Grais-Targow表示，马查多回国“无疑加大了确定选举时间表并推动举行选举的压力”。不过，她预计马查多和代总统德尔西·罗德里格斯至少在初期都会采取“非对抗性策略”，因为双方均需要美国支持。

　　Grais-Targow表示，这种局面可能促使马查多支持由美国总统唐纳德·特朗普政府斡旋的过渡谈判，同时也让罗德里格斯有动力避免与她发生冲突。

　　不过，哈佛大学大卫·洛克菲勒拉丁美洲研究中心主任Steven Levitsky认为，不应低估马查多亲自回国所产生的影响。“你将看到玛丽亚·科琳娜身后出现相当大规模的民众动员，”他说，“这会重塑力量对比，使之向反对派倾斜。”

　　据两名了解她行程计划的人士透露，这位反对派领袖此前在巴拿马逗留近四个月，于上周末从哥伦比亚经陆路进入委内瑞拉。由于未获授权公开讨论有关计划，这些人士不愿具名。

　　马查多抵达首都，为持续数小时的自发集会画上句号。这些场面令人想起委内瑞拉存在争议的2024年总统选举前数月，当时她奔走全国各地，吸引民众参加集会，为反对派竞选活动造势。

　　马查多当时被禁止参选，但反对派组织的平行计票显示，她的替代候选人以压倒性优势胜出。官方宣布马杜罗获胜。

　　投票结束后不久，马查多转入隐蔽状态。她表示，马杜罗政府把反对派领袖作为打击目标，令她担心自身生命安全。去年年底，她通过一次秘密行动离开委内瑞拉，前往挪威领取诺贝尔和平奖。

　　对许多投资者而言，马查多回国是委内瑞拉政治过渡继续推进的又一信号。不过，对于这一进展还能在多大程度上提振该国困境债券，分析人士看法不一。

　　“这是一项出乎意料的进展，应当提高对政治过渡正在进行的概率评估，”EMFI Group研究主管Guillermo Guerrero表示。他说，如果没有华盛顿和委内瑞拉政府双方的同意，马查多几乎不可能回国；政治过渡若取得进展，可能鼓励石油投资，并在最终进行债务重组前增强经济实力，从而支撑债券价格。

　　巴克莱经济学家Alejandro Arreaza则更为谨慎。他表示，马查多回国增强了政治过渡的可能性，而政治过渡是经济实现可持续复苏的必要条件；不过，市场似乎已经把较为乐观的情景计入价格。

　　Arreaza表示，更为持久的政治过渡最终可能帮助委内瑞拉在债务重组中取得较低的退出收益率。不过，重建经济和解决长期积压的社会诉求需要大量资源，这也可能意味着债权人必须接受更大幅度的减记。

　　这张取自马查多竞选团队10月25日发布视频的截图显示，她抵达委内瑞拉西部的一座教堂。

　　马查多曾批评特朗普战略的部分内容，包括一项涉及委内瑞拉商人Alejandro Betancourt的重大石油协议。不过，Grais-Targow预计能源协议的推进势头将持续。她表示，马查多最近的言辞已经有所缓和。“我认为她不会挑战这些石油协议。”

　　Betancourt上周罕见地数次公开露面。其中一次，他从苏利亚州一座油田通过远程方式与罗德里格斯讲话；此前，他曾随美国国务院代表团到访该油田。